(网经社讯)7月9日消息，港交所披露信息显示，共享电单车企业松果出行境外上市主体 Pinecone Wisdom Inc. 此前递交的主板招股书已于7月2日转为失效状态。该公司在今年 1 月 2 日正式递表，由华泰国际担任独家保荐人，递交满 6 个月后按上市规则自动失效，截至目前企业尚未更新并重新递交申请材料。

公开资料显示，松果出行深耕下沉县域市场，被视作国内县域规模领先的共享电单车运营商，整体行业份额位居国内第四。截至 2025 年三季度，公司业务覆盖全国 422 个市县，投放车辆超 45 万辆，注册用户突破 1.28 亿。财务数据方面，企业近年持续承压，2023 至 2024 年营收增长停滞，连续多年产生净亏损，直至 2025 年前三季度实现阶段性经调整盈利。

据网经社移动出行台（DL.100EC.CN）获悉，招股书曾披露多重经营隐患，部分运营城市尚未取得完整官方运营许可，重资产车辆折旧持续抬高运营成本，行业同质化低价竞争持续压缩利润空间。值得关注的是，招股书失效同日，工信部通报侵害用户权益 APP 名单，松果出行因违规收集个人信息、弹窗乱跳转问题被点名，合规层面再添压力。

按照港交所规则，招股书到期失效仅为常规流程，不代表上市计划终止，企业更新最新财务、经营及合规材料后可再次递表。业内分析表示，本次失效叠加监管通报、增长乏力、持续亏损等多重因素，松果出行若重启 IPO，需先完成合规整改，同时向资本市场讲清下沉市场盈利与增长可持续逻辑，短期内上市节奏或将明显放缓。